Flusso di cassa netto – Esercizio finanziario corretto

Benvenuti in questo articolo il cui unico scopo è aiutarvi a progredire nel capitolo intitolato La scelta degli investimenti attraverso esercizi corretti in materia di Gestione Operativa del BTS MCO.

Questa serie di flussi di cassa netti – Esercizio corretto comprende 3 esercizi di diversi livelli.

Se desideri prima vedere o rivedere il corso sulla scelta degli investimenti ti invito a leggere il mio articolo la scelta degli investimenti.

Il 3 esercizi finanziari rettificati per i flussi di cassa netti (FNT) di questa pagina riguardano principalmente lo sviluppo della tabella FNT e il calcolo del NPV (valore attuale netto).

Troverai anche esercizi corretti sui seguenti concetti: calcolo dell'indice di redditività (IP), tasso interno di redditività (IRR) (o tasso interno di redditività (IRR).

Ecco l'elenco dei 3 anni rettificati per i flussi di cassa netti:

Flusso di cassa netto – Esercizio finanziario corretto N°1

stati

La business unit Café, specializzata nella produzione di macchine per bar e ristoranti, desidera investire in nuove macchine utensili.

Il direttore, il signor Lacaféine, vi illustra alcuni punti nell'appendice 1.

Allegato 1: Progetto di investimento

Costo di acquisizione: 100 euro

Finanziamento: finanziamento al 100%.

FNT annuale: 31 €, 000 €, 32 €, 000 €.

Tasso di sconto: 6%

Lavoro da fare

Flussi di cassa netti corretti – Esercizio n. 1

1/ Calcolare il tempo di recupero del capitale investito.
2/ Calcolare il valore attuale netto.

Per questi primi due quesiti è necessario presentare una tabella preparatoria:

Ecco il dettaglio degli importi:

(1): gli importi presenti in questa colonna sono riportati nel prospetto.

(2): deve essere applicata la formula di attualizzazione: FNT annuo x (1 + Tasso di sconto) esponente (-n). Abbiamo quindi con i numeri la seguente formula: 31 x (000 + 1) esponente (-0.06) per il primo anno. Per il secondo anno, non dimenticare di modificare l'esponente (-1) in (-1). e così via.

(3): si tratta di aggiungere i FNT aggiornati progressivamente. Il primo anno devi solo copiare il numero a sinistra.

(4): si tratta di sommare i FNT aggiornati progressivamente. Per l'anno 2, abbiamo quindi 29 (importo appena sopra nella colonna FNT scontato cumulativo) + 245,28

(5): si tratta di sommare i FNT aggiornati progressivamente. Per quest'anno 3 prendiamo 57 + 725,16.

(6): questo è il totale della colonna.

Per determinare il periodo di ammortamento del capitale investito, possiamo osservare nella tabella che l'importo investito (100 €) viene superato nel quarto anno. È opportuno consultare la colonna "FNT scontato cumulativo".

Possiamo quindi concludere che l’investimento sarà redditizio durante l’anno 4.

Ma è possibile essere molto più precisi determinando una data nel modo seguente:

DRCI = [(Importo investito – FNT scontato cumulativo più vicino all'importo investito) / FNT scontato dell'anno successivo] x 360 giorni.

Con i numeri, questo dà: [(100 – 000) / 85] x 432,60 o 23 giorni arrotondati a 762,81 giorni.

Per trovare il mese esatto, dividi per 30 (perché assumiamo che un mese abbia 30 giorni) oppure 221/30 = 7,36 mesi.

Abbiamo quindi 7 mesi E 0,36 del mese successivo espresso in numero di giorni, ovvero 30 x 0,36 = 11 giorni.

La data è quindi l'11 agosto dell'anno 4. L'azienda inizia a recuperare i propri fondi dall'11/08/Anno 4.

Per calcolare il valore attuale netto (VAN), è necessario applicare la seguente formula gestionale:

Somma del FNT scontato – Importo investito

Abbiamo quindi con le cifre: 109 – 195,42 = 100 €

Valore attuale netto è quindi di 9 euro. Questo è un potenziale guadagno se l'azienda decide di investire in questo investimento.

3/ Calcola l'indice di redditività.

Per determinare l’indice di redditività occorre applicare la seguente formula:

Somma del FNT attualizzato/Capitale investito

Abbiamo quindi il seguente calcolo: 109 / 195,42 ovvero quindi 100

L'investimento prevede quindi una redditività del 9,19%.

4/ Concludere.

Il progetto è redditizio perché il valore attuale netto è positivo. Inoltre, viene recuperato durante i primi 4 anni. Inoltre, l'indice di redditività è maggiore di 1. L'unico svantaggio è che si tratta ancora di una redditività tardiva perché avviene durante il 4° anno.

Flusso di cassa netto – Esercizio finanziario corretto N°2

stati

Sulla base dei seguenti elementi viene richiesto di redigere il rendiconto finanziario netto:

L'investimento è finanziato al 15% in 100 anni tramite un prestito.

I ricavi generati dall’investimento sono i seguenti: 5 €, 725 €, 8 €, 390 € e 10 €.

Le spese operative (esclusi gli ammortamenti) generate dal progetto sono le seguenti: € 3, € 225, € 4, € 388 e € 5.

La società applica l'ammortamento a quote costanti nel corso del periodo.

L'importo dell'investimento è di 40 euro.

L’aliquota fiscale applicabile alle società è del 28%.

Le condizioni bancarie sono riepilogate nella seguente tabella:

Inoltre l'azienda ha già calcolato la propria capacità di autofinanziamento, di cui ecco i dati per i primi 5 anni: 1 euro, 320 euro, 2 euro, 812 euro, 3 euro.

Lavoro da fare

Presentare il rendiconto finanziario netto per i primi cinque anni.

Flussi di cassa netti corretti – Esercizio n. 2

La tabella del flusso di cassa netto deve includere tutti gli elementi tenendo conto del metodo di finanziamento (indebitamento) e della capacità di autofinanziamento (CAF).

Ecco la tabella FNT (in due parti: anni da 0 a 2 poi anni da 3 a 5) seguita da spiegazioni dettagliate:

(1): Importo dell'investimento indicato nel rendiconto.

(2): Importo del prestito implicito nel rendiconto.

(3): Le entrate generate dal progetto sono indicate nel rendiconto.

(4): Le spese operative sono indicate escludendo gli ammortamenti.

(5): L'importo dell'ammortamento corrisponde all'importo dell'investimento ripartito sulla durata del progetto. Quindi calcoliamo così: 40 € / 000 anni ovvero 15 € all'anno.

(6): E' necessario recuperare l'importo degli interessi che si può trovare nella tabella di rimborso di un prestito nella colonna “Interessi”. Si tratta di un onere di cui bisogna tenere conto nel calcolo delle imposte.

(7): L'utile prima delle imposte corrisponde alla differenza tra i ricavi operativi e tutte le spese. Abbiamo quindi il seguente calcolo per l’anno 1: € 5 – (725 + 3 + 225)

(8): L'importo dell'imposta sulle società è calcolato come segue: è necessario prendere l'utile al lordo delle imposte e applicare l'aliquota fiscale. Per il terzo anno abbiamo quindi il seguente calcolo: 1 x 388,77%, ovvero 28 €.

(9): L'utile netto è la differenza tra l'utile prima delle imposte sulle società e l'importo delle imposte. Abbiamo quindi il seguente calcolo per l’anno 3: 1 € – 388,77 € o 388,86 €.

(10): L'importo dell'ammortamento è una spesa calcolata e non pagata. Questo è il motivo per cui viene utilizzato solo per il calcolo delle tasse ed è necessario rimuoverlo aggiungendolo al risultato netto.

(11): Il CAF è pari alla somma tra il risultato netto e l'importo degli ammortamenti.

(12): In contabilità, il rimborso del prestito non è una spesa in quanto tale (non rientra nei conti della classe 6). Questo è il motivo per cui deve essere preso in considerazione alla fine di questa tabella e soprattutto non nei costi di gestione. Il rimborso resta un'uscita di denaro e dovrà quindi essere detratto dall'importo del CAF.

Flusso di cassa netto – Esercizio finanziario corretto N°3

stati

Lavori in un grande magazzino di fama mondiale specializzato in prodotti elettronici. Il tuo manager vuole investire in due distributori, uno per cuffie audio lunghe tre metri, l'altro per caricabatterie per telefoni. Queste macchine funzionerebbero 24 ore al giorno e sarebbero collocate in luoghi strategici (scuole superiori, università, biblioteche, campus studenteschi).

In questo modo i clienti potranno avere a disposizione un caricabatterie o delle cuffie in qualsiasi momento senza alcun vincolo di orario e luogo.

Prima di iniziare, il tuo manager ti chiede di studiare la redditività prevista del progetto. Ti invia i seguenti elementi:

Fatturato aggiuntivo :

Spese operative generate (esclusi gli ammortamenti) dal progetto :

Oneri di ammortamento :

Importo necessario: 60 euro

Metodo di finanziamento: Autofinanziamento.

Aliquota dell'imposta sulle società: 33,33%

Tasso di sconto: 4%

Lavoro da fare

1. Calcolare gli NTF scontati.
2. Calcolare il valore attuale netto.
3. Calcola l'indice di redditività di questo progetto.
4. Concludere.

Flussi di cassa netti corretti – Esercizio n. 3

1. Calcolare gli NTF scontati.

Per rispondere a questa prima domanda è necessario creare una tabella dettagliata con l'obiettivo dei flussi di cassa netti attualizzati.

Spiegazione dettagliata dei riferimenti:

(1): L'importo dell'investimento deve apparire sempre nella colonna 0 e in nessun altro posto.

(2): I dati relativi al fatturato sono riportati nel rendiconto. Si prega di notare che questi sono i dati di fatturato generati nel corso degli anni. Questo non è il fatturato attuale dell'azienda.

(3): I costi operativi generati da questo progetto sono indicati nel rendiconto.

(4): Si tenga presente che i costi operativi generati dal progetto non includono gli ammortamenti. Quindi non dimenticare di aggiungerli su una riga aggiuntiva. In questo esercizio vengono forniti gli importi, cosa che non avviene nella maggior parte degli esercizi di gestione operativa.

(5): Per calcolare l'utile prima delle imposte, è necessario applicare la seguente formula: Fatturato aggiuntivo. meno tutte le spese. Quindi per il primo anno abbiamo 11 – (000 + 4), che danno – 000€.

(6): Per calcolare l'importo dell'imposta sulle società, è necessario prendere l'utile prima delle imposte e applicare l'aliquota fiscale indicata nella dichiarazione. Avremo quindi il seguente calcolo per l’anno 3: 4 € x 600 ovvero 0,33333333 €.

(7): Per calcolare l'utile netto, è necessario applicare la seguente formula: Utile prima delle imposte – Imposta sulle società. Quindi per l’anno 3 abbiamo il seguente calcolo: € 4 – € 600, ovvero un risultato netto di € 1.

(8): L'ammortamento non è un costo in contanti, è solo un costo calcolato. In effetti, non vi è alcuna fuoriuscita di denaro quando si parla di svalutazione. Nella tabella FNT l'ammortamento è necessario per calcolare l'imposta perché è soprattutto una spesa. Per quanto riguarda l'importo è sufficiente copiare gli importi sopra indicati nella tabella.

(9): Per determinare l'importo del FNT annuale, è necessario prendere l'utile netto e aggiungere l'importo dell'ammortamento. Quindi per l'anno abbiamo il seguente calcolo: 3 € + 066,67 € ovvero 15 €. Per quanto riguarda l'interpretazione per il terzo anno, il progetto frutterà 000 euro per il terzo anno.

(10): Per calcolare l'FNT aggiornato, è necessario utilizzare l'FNT annuale dello stesso periodo. Pertanto è necessario applicare la seguente formula: FNT scontato = FNT annuo x (1 + tasso di sconto) esponente (-n). Con “n” il numero del periodo. Per l'anno 3 abbiamo quindi il seguente calcolo: 18 x (066,67 + 1) esponente -0,04.

2. Calcolare il valore attuale netto.

Per calcolare il valore attuale netto (VAN), è necessario applicare la seguente formula: Somma delle NTF attualizzate – Importo investito. Per fare ciò, hai la possibilità di creare una tabella o di eseguire calcoli senza tabella.

3. Calcola l'indice di redditività di questo progetto.

Per calcolare l'IP di questo progetto, è necessario effettuare una divisione tra la somma dei NTF scontati e l'importo investito. Abbiamo quindi il seguente calcolo: 73 / 785,89, ovvero un IP di 60.

4. Concludere.

Il valore attuale netto del progetto è positivo, il che è favorevole per l'azienda. Guadagnerebbe soldi se decidesse di investire in questo progetto. Inoltre, l'indice di redditività è maggiore di 1, il che supporta la redditività futura per questo progetto. Questo è un progetto che deve essere considerato.