¡Bienvenido a este artículo sobre financiación de inversiones!
Como parte de un proyecto de inversión, la unidad comercial debe tener la certeza de que la posible solicitud de crédito será aceptada por su banco. Esto debe hacerse antes de estudiar la rentabilidad económica.
La empresa también deberá realizar un estudio de financiación para determinar la forma de financiación menos costosa para la misma.
En todos los casos, la unidad de negocio debe distinguir la fuente interna de financiamiento de los medios externos de financiamiento.
Esto es lo que aprenderás en este curso sobre los medios de financiamiento de una inversión en la materia Gestión Operativa de la Gestión Comercial Operativa BTS MCO:
- La autofinanciación como medio de financiación
- Aportaciones a las cuentas corrientes de los socios
- el aumento de capital
- Arrendamiento
- el prestamo bancario
- Financiamiento de inversiones y FNT
- La rentabilidad de una inversión.
- Conclusión
Financiamiento interno
Autofinanciamiento
La autofinanciación, que es una forma de financiamiento interno, corresponde al uso de los fondos disponibles en el flujo de caja de la unidad de negocio.
Esta vía de financiación se alimenta de las utilidades que obtiene la empresa las cuales se redistribuyen en forma de dividendos y para potenciar también la CAF.
La autofinanciación no le cuesta nada a la empresa, pero por defecto se limita al importe que tiene en su cartera. cuenta bancaria.
La cantidad de dividendos pagado a Actionnaires tiene un impacto directo en la autofinanciación.
Cuanto mayor sea el importe de los dividendos, menor será la capacidad de autofinanciación de la empresa. Por supuesto, lo contrario también es cierto.
El importe de los dividendos se vota en una junta general ordinaria (AGM).
Aportaciones a las cuentas corrientes de los socios
Dentro de la unidad de negocio, los asociados pueden participar en el financiamiento interno en forma de adelantos en efectivo llamados aportes en cuenta corriente.
La empresa y los socios negocian las condiciones de este anticipo de efectivo, en particular el plazo de amortización y el tipo de interés...
Este medio de financiación interna lo utilizan principalmente las pequeñas empresas que no tienen suficiente influencia para negociar con los bancos.
Financiamiento externo
el aumento de capital
Este medio de financiación es la emisión de títulos valores en el mercado para que empresas y/o particulares los adquieran. De esta forma, se convierten en accionistas y obtienen derechos (derecho de voto, derecho a dividendos, etc.).
Los fondos así obtenidos incrementan la partida “Capital” del pasivo del balance de la sociedad emisora.
Existen otros tipos de aumento de capital como:
- Incorporación de reservas
- Contribución en especie
- Convertir bonos en acciones
- Fusionarse con otra empresa
- Contribución en efectivo
Arrendamiento
El arrendamiento es un contrato de alquiler de un bien por un período determinado, acompañado de la posibilidad de convertirse en propietario al finalizar el contrato. Durante la duración de este, la empresa paga el alquiler (cargos deducibles) y no es propietaria del inmueble.
La principal ventaja de este medio de financiación es que el leasing no modifica los principales equilibrios financieros. Por tanto, no hay impacto en el flujo de caja.
La empresa usuaria no es propietaria de la propiedad y por tanto no aparece en el balance contable de la unidad de negocio.
Los alquileres pagados por la empresa son gastos deducibles que:
- reducir los resultados del ejercicio
- reducir la cantidad de impuestos
- reducir la cantidad de CAF
Al firmar el contrato, la empresa deberá pagar una depósito de seguridad. Durante la duración del contrato, el importe del alquiler puede variar: permaneciendo constante o disminuyendo.
Al finalizar el contrato, el depósito de garantía se devuelve a la empresa. En esta misma fecha, la empresa tiene la posibilidad de elegir entre las siguientes diferentes opciones:
- ella puede decidir renovar el contrato
- puede decidir devolver la propiedad a la empresa de arrendamiento y no renovar el contrato
- puede decidir adquirir la propiedad después de deducir el alquiler ya pagado.
Esta forma de financiación es ventajosa porque, en caso de avería del equipo, el mantenimiento lo realiza la empresa de leasing.
el prestamo bancario
Aquí está otro medios de financiación externa que las empresas utilizan muy habitualmente: el préstamo bancario.
Cuando la empresa compra un bien utilizando este método de financiación, se convierte en propietario de dicho inmueble. En consecuencia, figura en su balance y se amortiza como cualquier otro. inmovilización propiedad de la unidad de negocio.
Estos son los diferentes impactos de un préstamo bancario:
- el importe del préstamo aparece en el pasivo del balance en la cuenta 164 – Préstamos con entidades de crédito
- los cargos por intereses (es decir, intereses) reduce la cantidad de beneficio contable
- El interés reduce el monto del impuesto.
- depreciación que es cargas calculadas reducir el importe de los beneficios de la empresa durante el ejercicio financiero
- la depreciación no tiene impacto en CAF
- Los cargos por intereses aparecen en el Gastos financieros du cuenta operativa de la unidad de negocio
Para este medio de financiamiento, las entidades financieras verifican los estados financieros de la unidad de negocio y también estudian la capacidad de endeudamiento de la empresa.
¿Cuáles son las características de un préstamo bancario?
El monto del préstamo
Le cantidad de prêt El beneficio concedido por el banco se limita generalmente al 80% del coste de la inversión.
El préstamo bancario genera el reembolso de capital (es decir, la cantidad prestada), sino también el pago de los intereses.
la cantidad de interés
Las intereses se calculan en base a la Período de reembolso de endeudamiento y taux d'intérêt. Este puede ser fijo o variable.
La tabla de amortización
Todas las cifras se resumen en una tabla de amortización de préstamos.
Reúne los plazos, la cantidad de capital que queda por reembolsar, la anualidad y por supuesto el importe de los intereses.
He aquí un ejemplo de tabla de amortización de préstamos :
La tasa proporcional
A veces sucede que el préstamo se amortiza trimestral o mensualmente. En este tipo de casos es necesario calcular una tasa proporcional a tasa anual.
Para ello, debes saber de memoria los diferentes periodos del año natural:
- un año corresponde a 12 meses
- un cuarto corresponde a 3 meses
- un semestre corresponde a 6 meses
- hay 2 semestres en el año
- hay 4 trimestres en el año
- hace 12 meses en un año
Por tanto, el tipo de interés anual clásico se modifica teniendo en cuenta el número de periodos.
A continuación se muestra un ejemplo de cálculo de tasa proporcional.
Para un tipo de interés del 4% anual, un préstamo con una duración de 5 años, amortización trimestral, tendremos:
Tasa anual = 4%
Número de períodos = 5 años x 4 trimestres o 20 períodos
Tasa proporcional = 4% / 4 trimestres o 1%
Métodos para pagar un préstamo (3 ejemplos)
Reembolso por amortización constante
Préstamo: 10€
Duración: 5 años
Tasa anual: 6%
Reembolso: amortización constante
Te daré todas las explicaciones de la tabla:
(1): es el importe restante por amortizar al inicio del periodo. Es decreciente porque se reduce en cada período debido al reembolso del capital.
(2): Se trata de intereses que se calculan sobre la base del capital pendiente. Es regresivo porque la cantidad de capital restante también está disminuyendo. Para encontrar el monto, multiplique el monto restante adeudado por la tasa de interés.
(3): En este ejemplo, estamos hablando de amortización constante, por lo que la cantidad prestada simplemente se divide por el número de períodos. 10 € / 000 años = 5 € al año.
(4): La anualidad es la suma del monto de los intereses y el monto del capital reembolsado. Para el período N, tenemos 600 + 2 o 000 €.
(5): Es el capital que queda exigible después de haber amortizado la parte del capital. Por tanto, para N tenemos 10 – 000 = 2 €. Este monto se informa en la siguiente línea de la columna "Capital pendiente al comienzo del período".
Reembolso por anualidades constantes
Préstamo: 10€
Duración: 5 años
Tasa anual: 6%
Reembolso: anualidades constantes
Primero debes calcular el monto de la anualidad constante aplicando la siguiente fórmula:
Monto del préstamo: Monto prestado de la organización de crédito.
Tasa de interés: De las condiciones bancarias.
El elemento “n” corresponde al número de períodos.
Aplicando la fórmula a nuestro ejemplo obtenemos:
Y por tanto: a = 2 €
Una vez encontrado el monto de la anualidad constante, podrás establecer el cuadro de amortización del préstamo de la siguiente manera:
Te daré todas las explicaciones de la tabla:
El monto de la anualidad constante debe copiarse durante todo el período de amortización en la columna "Anualidad".
Columna (2): es el monto restante por reembolsar al inicio del período. Es decreciente porque se reduce en cada período debido al reembolso del capital.
Columna (3): Este es el interés que se calcula sobre la base del capital pendiente. Es regresivo porque la cantidad de capital restante también está disminuyendo. Para encontrar el monto, multiplique el monto restante adeudado por la tasa de interés.
Columna (4): El monto del reembolso es la diferencia entre la anualidad constante y el monto del interés.
Columna (5): Este es el capital restante adeudado después de reembolsar la parte del capital. Por tanto, para N tenemos 10 – 000 = 1 €. Este monto se informa en la siguiente línea de la columna "Capital pendiente al comienzo del período".
El reembolso en orden
Esta forma de financiación es muy especial ya que permite devolver la totalidad del importe prestado de una sola vez al final del periodo.
Los intereses siguen adeudados desde el inicio del primer período.
A continuación se muestra un ejemplo numérico para este tipo de préstamo.
Préstamo: 10€
Duración: 5 años
Tasa anual: 6%
Reembolso: reembolso en orden
Te daré todas las explicaciones de la tabla:
(1): el monto del capital restante adeudado no cambia porque no hay reembolso del capital.
(2): Se trata de intereses que se calculan sobre la base del capital pendiente. Dado que este último no cambia, el importe del interés tampoco cambia. 10 x 000 = 0,06€ por cada periodo.
(3): El importe del reembolso es nulo. Este es precisamente el principio de este préstamo: no hay reembolso durante el período del préstamo. El único reembolso es al final del período.
(4): La anualidad es igual a la suma entre el interés y la amortización (es decir, el reembolso). 600 + 0 = 600€.
(4): Es el capital restante adeudado después de reembolsar la parte del capital. Para cada período, el monto es igual al monto prestado excepto para el último período.
Financiamiento de Inversiones y FNT
El principio es integrar el tipo de financiación en el estado de flujo de efectivo neto (NTF).
Por lo tanto deberás agregar según el caso:
- el alquiler en caso de financiación mediante leasing
- el importe de los intereses en caso de financiación mediante deuda
A continuación se muestra un ejemplo de una tabla CIF después de la financiación.
Elementos | Año 1 | Año 2 | Año 3 | Año 4 | Año 5 |
---|---|---|---|---|---|
Volumen de negocios sin impuestos | |||||
- Gastos de operación | |||||
- Alquilar | |||||
- Depreciación | |||||
= Resultado operativo | |||||
- Cargos por intereses | |||||
= Beneficio antes de impuestos | |||||
- Impuesto | |||||
= Beneficio después de impuestos | |||||
+ Depreciación | |||||
= CIF operativo |
En cuanto a la tabla del FNT, los reembolsos de préstamos deben incluirse en los usos. además también se debe sumar el monto prestado en recursos en el período 0 (cero).
A continuación se muestra un ejemplo de tabla FNT teniendo en cuenta la financiación de la inversión.
Elementos | Año 0 | Año 1 | Año 2 | Año 3 | Año 4 |
---|---|---|---|---|---|
EMPLEO | |||||
Inversión | |||||
+ Variación en WCR | |||||
Amortización del préstamo | |||||
= Empleos totales | |||||
RECURSOS | |||||
Préstamo | |||||
CIF operativo | |||||
Valor residual | |||||
+ Recuperación de BFR | |||||
= Recursos totales | |||||
Flujo de caja neto (NTF) |
La rentabilidad de una inversión.
La rentabilidad económica de una inversión.
Aquí hay una definición de la rentabilidad económica del sitio. Gráficos centrales :
La rentabilité El económico es un indicador para medir el desempeño de una empresa en la creación de valor. Para ello, compara los ingresos después de impuestos de la operación del negocio (ingresos operativos) con los medios implementados para generar sus ingresos (capital propio + deuda). La rentabilidad económica no tiene en cuenta la estructura financiera de la empresa, es decir de dónde proviene su financiación (capital o deuda).
Aquí está la fórmula de la rentabilidad económica:
Rentabilidad económica = Resultado económico / Capital invertido
Le resultado económico se refiere a un resultado generado por la empresa, como por ejemplo el resultado de explotación.
La noción de capital invertido Corresponde, por ejemplo, a los activos fijos netos que permitieron generar este resultado económico. También pueden ser deudas financieras.
La rentabilidad financiera de una inversión.
La rentabilidad financiera permite medir la capacidad de la empresa para rentabilizar los recursos financieros aportados por los socios.
La fórmula de rentabilidad financiera es la siguiente:
Rentabilidad financiera = Beneficio contable neto / Patrimonio
Conclusión
Como has visto, existen muchas formas de financiación, internas y externas, cada una de las cuales tiene sus ventajas y desventajas.
La unidad de negocio tendrá que encontrar el equilibrio adecuado entre, por un lado, el tipo de financiación más económica y, por otro, una rentabilidad económica y financiera significativa.
Si quieres aplicar lo que acabas de leer, te invito encarecidamente a consultar mi artículo sobre ejercicios de gestión corregidos intitulado Tabla de préstamos – Anualidad – Trimestral: 13 Ejercicios corregidos.
Listo, ahora ya sabes cómo elegir un medio de financiación. Ya no tienes excusas para no lograr tu objetivo: ¡Obtén una excelente puntuación en el examen de Gestión Operativa!
Buen día. Gracias por su sitio, que es muy detallado y muy útil. Sin embargo, ¿puedes dar ejercicios sobre el concepto de arrendamiento?
Merci d'avance
Hola,
Por el momento esto no está previsto. Gracias por seguir leyendo mis artículos. Buena suerte para ti.