اختيار الاستثمارات

مرحبًا بك في هذه الدورة التدريبية حول اختيار الاستثمار!

إليك ما ستتعلمه في هذه المقالة حول اختيار الاستثمار لـ BTS MCO في الإدارة التشغيلية:

• ما هو الاستثمار؟
• ما هي أنواع الاستثمارات المختلفة؟
• كيفية حساب الاستثمار؟
• الحسابات المالية الأساسية
• قائمة صافي التدفق النقدي (NTF)
• كيفية حساب صافي القيمة الحالية (NPV)؟
• كيفية حساب مؤشر الربحية (PI)؟
• كيف يتم حساب فترة استرداد رأس المال المستثمر (DRCI)؟
• كيفية حساب معدل العائد الداخلي IRR؟
• وفي الختام

 

ما هو الاستثمار؟

الاستثمار هو مبلغ من المال تنفقه وحدة الأعمال على عملية تأمل في تحقيق الربح منها.

يتيح هذا الإجراء للشركة تحسين قدراتها الإنتاجية وزيادة ربحيتها.

 

وغالبًا ما تتضمن هذه عمليات الاستحواذ على أصول ثابتة جديدة وأكثر كفاءة.

 

ما هي أنواع الاستثمارات المختلفة؟

هناك أنواع مختلفة من الاستثمارات اعتمادًا على أهداف وحدة الأعمال.

نحن نميز الاستثمارات بطبيعتها مثل:

• الاستثمارات غير ملموس وهي أصول ثابتة لا يمكن المساس بها. يتعلق هذا بحقوق الإيجار أو البحث والتطوير.
• الاستثمارات جسديا وهي أصول ثابتة يمكن لمسها مثل الآلات أو المعدات.
• الاستثمارات مالي وهي أصول ثابتة تتوافق مع عمليات الاستحواذ على الأوراق المالية.

 

نحن نميز أيضا الاستثمارات وفقا لهدفها :

• استثمار remplacement أو التجديد
• استثمار capacité
• استثمار إنتاجية

 

كيفية حساب الاستثمار؟

تكلفة الاستثمار هي جميع النفقات التي تتحملها الوحدة التجارية لتنفيذ مشروعها.

بالإضافة إلى مبلغ الاستثمار، يمكن إضافة تكاليف عرضية و/أو تخفيضات.

الكل يشكل تكلفة الاستثمار.

وإلى هذه التكلفة يجب أن نضيف الاختلاف في متطلبات رأس المال العامل (WCR) والتي سوف تحدث بالضرورة. هذا هو المبلغ المالي الذي سيتعين على الشركة تقديمه لتغطية الفجوة بين تحصيلاتها ومصروفاتها.

لا تتردد في التشاور هذه المقالة عن BFR إذا كنت ترغب في معرفة المزيد عن هذا الموضوع.

 

وستكون لهذا المبلغ أهمية متزايدة لأنه يتناسب مع نشاط الشركة.

 

خيارات الاستثمار والحسابات المالية الأساسية

قبل الانتقال إلى جدول FNT، يجب عليك إتقان المفاهيم الأساسية للحسابات المالية. سوف يساعدونك على فهم حسابات معايير تقييم المشروع بشكل أفضل.

 

القيمة المكتسبة

المبلغ المودع في حساب بفائدة ينتج عنه مبلغ يسمى القيمة المكتسبة (رأس المال + الفائدة).

على ما يميز:

• ال مصلحة بسيطة : يتم حسابها على مدى فترة أقصاها اثني عشر شهرا
• ال الفائدة المركبة : يتم حسابها على مدى فترة تزيد عن اثني عشر شهرا.

ويقال أن الفائدة يتم رسملتها.

فيما يلي صيغة القيمة المكتسبة:

مع :

•  Vn: القيمة المكتسبة
•  V0: المبلغ الأولي
• ط: سعر الفائدة
• ن: عدد فترات الاستثمار

 

فيما يلي مثال لحساب القيمة المكتسبة::

استثمار 2 يورو لمدة عامين بمعدل 000% سنويًا.

مصلحة بسيطة :

السنة الأولى: 1 × 2% = 000 يورو
السنة الثانية: (2 + 2000) × 30% = 1,5 يورو

القيمة المكتسبة :

2 + 000 + 30 = 30,45 يورو

القيمة المكتسبة (الفائدة المركبة) :

2 × (000 + 1)² = 2 يورو

 

القيمة الحالية

هذا هو مقدار رأس المال الذي تم وضعه في البداية في الوقت p₀.

مع :

Vn: القيمة المكتسبة
V0: المبلغ الأولي
ط: سعر الفائدة
ن: عدد فترات الاستثمار

 

فيما يلي مثال لحساب القيمة الحالية

حساب المبلغ المستثمر في الوقت 0 مع العلم أن مبلغ القيمة المكتسبة هو 2 يورو وأنه تم تعويض ذلك بمعدل سنوي قدره 500٪.

حساب القيمة الحالية
V₀ = 2 × (500 + 1)^{-2
V₀ = _{2 379,53 €}}

 

ترجمة : من خلال استثمار 2 يورو اليوم لمدة عامين بمعدل 379,53% سنويًا، سيكون المبلغ الذي تم الحصول عليه 2 يورو.

 

القيمة المكتسبة: استثمار سلسلة من المعاشات الثابتة

أثناء الاستثمار المنتظم خلال نفس الفترة، يتوافق مجموع هذه الاستثمارات التي تمت زيادتها بالفائدة على عدد n من الفترات مع القيمة المكتسبة من خلال استثمار سلسلة من المعاشات السنوية الثابتة.

 

مع :

أ: مقدار المعاش الثابت.
ط: سعر الفائدة
ن: عدد الدفعات

 

Exemple :

استثمارات منتظمة لمدة 3 سنوات بمبلغ 1 يورو بمعدل سنوي 000٪

حساب القيمة المكتسبة

 

القيمة الحالية: استثمار سلسلة من المعاشات الثابتة

خلال الاستثمار المنتظم في نفس الفترة، يتوافق مبلغ الاستثمار الأولي، أي القيمة الحالية، مع الصيغة التالية:

مع :

أ: مقدار المعاش الثابت.
ط: سعر الفائدة
ن: عدد الدفعات

 

هنا مثال لحساب القيمة الحالية مع سلسلة من المعاشات الثابتة

 

لا يمكن للشركة سداد سوى 5 يورو سنويًا إذا كان عليها الاقتراض للاستثمار. سعر الفائدة 500% سنويا. ترغب الشركة في الاقتراض على مدى 2,5 سنوات.

حساب القيمة الحالية

 

قائمة صافي التدفق النقدي (NTF)

يمثل صافي التدفق النقدي (NTF) المكاسب المحتملة المرتبطة بالمشروع الاستثماري إذا قررت الشركة الاستثمار في هذا المشروع.

لتحديد NTF، من الضروري إنشاء جدول يتم فيه تجميع الإيرادات الناتجة عن المشروع بالإضافة إلى التكاليف المرتبطة بالاستثمار.

إليك كيفية حساب FNT:

FNT = إجمالي المقبوضات – إجمالي المصروفات

FNT = الإيرادات المتعلقة بالمشروع - النفقات المتعلقة بالمشروع

 

فيما يلي مثال لجدول FNT:

عناصر	1 العام	2 العام	3 العام	4 العام	5 العام
حجم التداول باستثناء الضرائب
- مصاريف التشغيل
- الإهلاك
- رسوم الفوائد
= الربح قبل الضريبة
- الضريبة
= الربح بعد الضريبة
+ الإهلاك
- سداد رأس المال
= تشغيل CAF

 

حساب CAF (القدرة على التمويل الذاتي) يأخذ في الاعتبار فقط العناصر التشغيلية للوحدة التجارية.

ومن الضروري وجود جدول ثان لتحديد صافي التدفقات النقدية مع الأخذ في الاعتبار القيمة المتبقية والتغير في WCR.

 

وتتوافق القيمة المتبقية مع القيمة التي يمكن للشركة استردادها في نهاية الفترة إذا قررت إعادة بيع الأصل المرتبط بالاستثمار.

يتوافق WCR مع المبلغ النقدي المقدم من الشركة والذي يمكن استرداده في نهاية المشروع.

إذا كنت ترغب في معرفة المزيد عن BFR أدعوك لقراءة هذا المقال بعنوان تحليل الميزانية العمومية: النقاط الأربع الأساسية التي يجب معرفتها.

 

عناصر	1 العام	2 العام	3 العام	4 العام	5 العام
توظيف
استثمار
+ الاختلاف في WCR
= إجمالي الوظائف
RESSOURCES
التشغيل CAF
القيمة المتبقية
+ استرداد BFR
= إجمالي الموارد
صافي التدفق النقدي (NTF)

 

يتوافق خط صافي التدفق النقدي (FNT) مع الحساب التالي:

إجمالي الموارد – إجمالي العمالة

وفي نهاية الفترة، يجوز للشركة أن تأخذ في الاعتبار القيمة المتبقية واسترداد رأس المال العامل.

إليك مقطع فيديو ممتاز حول تمرين اختيار الاستثمار:

 

كيفية حساب صافي القيمة الحالية (NPV)؟

صافي القيمة الحالية (NPV) هو معيار القرار لاختيار الاستثمار.

صافي القيمة الحالية هو الفرق بين التدفقات النقدية المخصومة ومبلغ رأس المال المستثمر.

 

يجب أن تعلم أنه يمكننا استخدام مصطلحات مختلفة للتعبير عن تشغيل CIF، الذي نتحدث عنه أيضًا التدفق النقدي التشغيلي أو منالنفقات الخارجة عن الميزانية صافي IS.

 

صافي القيمة الحالية = ؟ FNT مخفض – المبلغ المستثمر

 

يتيح لنا صافي القيمة الحالية أن نأخذ في الاعتبار تأثير الوقت على صافي التدفقات النقدية السنوية (تشغيل CAF).

وفي الواقع، فإن FNT المكتسبة في السنة الثالثة ليس لها نفس قيمة FNT المكتسبة في السنة الأولى.

التحديث يجعل من الممكن تصحيح هذا الاختلاف عن طريق الإبلاغ عن جميع العناصر الكمية لنفس الفترة، أي السنة 0 (صفر).

يجب عليك استخدام الصيغة الموضحة أعلاه على القيمة الحالية.

لحساب صافي القيمة الحالية، يمكنك استخدام هذا النوع العملي جدًا من الجداول:

وإليكم التوضيحات التفصيلية:

(1): هذه هي المبالغ المحسوبة في جدول FNT. عليك فقط نسخها طوال الفترة بأكملها.

(2): يجب تطبيق معادلة الخصم (1 + نسبة الخصم)^-n اعتمادا على السنة المذكورة.
للسنة 1 يجب عليك وضع (1 + نسبة الخصم)^-1 .
بالنسبة للسنة الثانية يجب الإشارة إلى (2 + نسبة الخصم)^-2. وهكذا طوال الفترة.

(3): لحساب FNT المخصوم لمدة عام، عليك أن تأخذ الخصم للسنة وتضربه في FNT.
بالنسبة للسنة الأولى لدينا: FNT Year 1 x (1 + معدل الخصم)^-1 
بالنسبة للسنة الأولى لدينا: FNT Year 2 x (2 + معدل الخصم)^-2
و هكذا…

 

بالطبع، قبل تطبيق صيغة FNT، ستحتاج إلى إضافة FNT المحدث المحسوب بهذه الطريقة.

عندما تكون قيمة صافي القيمة الحالية إيجابية، تعتبر وحدة الأعمال المشروع مربحًا.

 

كيفية حساب مؤشر الربحية (PI)؟

مؤشر الربحية هو معيار آخر لتقييم المشروع.

صيغة مؤشر الربحية هي كما يلي:

اي بي = ؟ FNT مخفض / المبلغ المستثمر

يتوافق مؤشر الربحية مع المبلغ الذي تحصل عليه الوحدة التجارية مقابل 1 يورو مستثمر.

وهذا هو السبب الذي يجعلنا عندما يكون مؤشر الربحية أكبر من 1 نعتبر أن المشروع المخطط له مربح. وعلى العكس من ذلك، إذا كان IP أقل من 1، فمن المستحسن عدم الشروع في المشروع المذكور.

 

كيف يتم حساب فترة استرداد رأس المال المستثمر (DRCI)؟

فترة استرداد رأس المال المستثمر تجيب على السؤال: من أي تاريخ يصبح المشروع مربحاً؟

لتحديد DRCI، يجب عليك تجميع FNTs السنوية تدريجيًا حتى تصل إلى مبلغ الاستثمار.

من اللحظة التي يصبح فيها FNT التراكمي المخصوم أكبر من مبلغ الاستثمار الأولي، يصبح المشروع مربحًا.

ومن DRCI، تبدأ الشركة في استرداد أموالها. ولذلك يفضل أن تكون فترة استرداد رأس المال المستثمر أقصر ما يمكن.

فيما يلي مثال لجدول يسمح لك بتحديد DRCI:

 

(1): في عمود FNT المحدث، تقوم بنسخ FNTs المحدثة، والتي تم حسابها منطقيًا بالفعل.

(2): في الخلية الأولى من عمود التراكم، تقوم بنسخ مبلغ FNT المحدث للسنة 1 الموجودة على اليسار.

(3): في الخلية الثانية من العمود التراكمي، تشير إلى نتيجة المجموع: (2) + (4).

ثم تقوم بعد ذلك بإضافة المبلغ التراكمي الذي تم العثور عليه تدريجيًا إلى FNT المحدث للعام التالي.

 

كيفية حساب معدل العائد الداخلي IRR؟

معدل العائد الداخلي أو معدل العائد الداخلي هو المعدل الذي تكون فيه المساواة بين صافي التدفقات النقدية المخصومة ومبلغ الاستثمار. وهذا أيضًا هو المعدل الذي يكون فيه صافي القيمة الحالية صفرًا.

صيغة IRR هي المساواة بين معدلات الخصم من جهة ومبالغ صافي القيمة الحالية المقابلة من جهة أخرى.

هذه هي صيغة IRR:

 

IRR هو المجهول الذي تحتاج إلى العثور عليه.

تتوافق الأسعار 1 و 2 مع أسعار الخصم المقدمة لك في الكشف، سواء بشكل واضح أم لا.

صافي القيمة الحالية هي المبالغ التي قمت بالتأكيد بحسابها مسبقًا.

تحتاج إلى حل هذه المعادلة بمجهول واحد وإيجاد IRR.

 

وهنا ل مثال لحساب IRR

عناصر البيان:
المعدل 1: 7,5%
المعدل 2: 15%
صافي القيمة الحالية بمعدل 1: 140
صافي القيمة الحالية بمعدل 2: – 12

بدايةً، أقوم باستبدال جميع عناصر الصيغة بالعناصر العددية باستثناء TRI وهو المجهول:

 

 

 

ثم أقوم بحساب الجزء الصحيح لأنه تقسيم بسيط يجب تنفيذه:

 

 

 

 

 

 

لقد قمت أيضًا بحساب مقام القسمة على اليسار (0,15 - 0,075 = 0,075).

ثم أفعل ما نسميه المنتج الاتجاهي (الضرب المتساوي للنهايات):

معدل العائد الداخلي – 0,075 = 0,075 × 0,921052632

معدل العائد الداخلي – 0,075 = 0,0609078947

معدل العائد الداخلي = 0,069078947 + 0,075

معدل العائد الداخلي = 0,144078947

وبالتالي فإن المعدل هو 14,40%، ومن هنا يعتبر المشروع مربحا.

 

استنتاج بشأن اختيار الاستثمار

بالنسبة للوحدة التجارية، يخضع قرار الاستثمار لعدة معايير تقييم: NPV وIP وIRR وDRCI. وفي حالة اضطرار الشركة للاختيار بين عدة مشاريع، يجب عليها مقارنة النتائج بين هذه المعايير المختلفة لاتخاذ القرار النهائي.

إذا كنت ترغب في تطبيق ما قرأته للتو، فأنا أدعوك بشدة لمراجعة مقالتي حول تمارين الإدارة المصححة لقب اختيار الاستثمار: 7 تمارين مصححة.

ها أنت ذا، الآن أنت تعرف جميع عناصر اختيار الاستثمار. لم يعد لديك أي أعذار لعدم تحقيق هدفك: احصل على درجة ممتازة في اختبار إدارة العمليات!